Thêm bằng chứng tình trạng méo mó TTCK. Hiểm họa lạm phát, tỷ giá lại rình rập và thời hạn trả nợ Vinashin đã tới

Trước hết nói về TTCK và các công ty đang niêm yết, đặc biệt là "tứ trụ", điển hình là MSN.

MSN nay có giá trị thị trường (market capital) 51.1 ngàn tỉ đồng, tức 2,5 tỉ USD (HSX/MSN).

Thật kinh khủng, trong khi nơi này có làm gì ra tiền đâu, chỉ là làm tương ớt, nước mắm, có Techcombank, được quyền khai thác Titanium tại Núi Pháo.

Trừ khi họ thu 100% lợi nhuận, không đóng cho dân VN xu nào, từ việc khai thác Titanium, họ khó có giá trị trên vài trăm triệu USD.

Cho dù họ bỏ túi hết tất cả Titanium của VN, cũng chưa chắc có đến giá này, do các mỏ này không có quá nhiều Titanium đâu, và VN không xuất khẩu lớn kim loại này.

Lợi nhuận của Massan chỉ 567 tỉ VND (Vietstock, 27/4/2011), tính theo tỷ giá 20.650 VND hiện nay thì Massan thu được duy có 27.45 triệu USD tiền lời.

----------------------------------

Để so sánh, cty AMD, làm chip computer không thua Intel bao nhiêu, có market capital chỉ 4,8 tỉ USD (MarketWatch/AMD).

Trong khi AMD có biết bao nhiêu bản quyền, hàng năm bán chips ra biết bao nhiêu, năm ngoái bán 6,5 tỉ USD, lời trước thuế 3,3 tỉ USD (MarketWatch/AMD).

Cổ phiếu MSN chốt giá hôm 21/6/2011 là 97.500 VND, bằng 4.7 USD, hơn phân nửa giá giao dịch của AMD chỉ 7.2 USD/cổ phiếu.

MSN lời 27.45 triệu USD, mà giá trị cổ phiếu hơn 50% AMD, một tập đoàn công nghệ thế giới với 3.3 tỉ USD lợi nhuận?

----------------------------------

Theo số liệu từ báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2011 do công ty chứng khoán VnDirect, con số hàng tồn kho của các doanh nghiệp "đại gia" bất động sản đang khá lớn.

Chẳng hạn, công ty cổ phần phát triển bất động sản Phát Đạt có tổng giá trị hàng tồn kho lên tới hơn 3.300 tỉ đồng. Công ty này nợ khoảng hơn 2.642 tỉ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu chỉ hơn 1.414 tỉ đồng.

Công ty Sacomreal cũng ôm một lượng hàng tồn kho lên đến hơn 2.458 tỉ đồng, số nợ phải trả của công ty lên đến 5.370 tỉ đồng.

Một số công ty khác như công ty CP đầu tư xây dựng Bình Chánh có số hàng tồn cũng lên đến hơn 2.150 tỉ đồng, số nợ lên đến hơn 1.868 tỉ đồng.

Công ty Vạn Phát Hưng tồn kho hơn 1.000 tỉ đồng, nợ phải trả cũng hơn 1.000 tỉ đồng. Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai (HAG) cũng có số căn hộ tồn kho có giá trị lên đến hơn 3.000 tỉ đồng. 

(Vietnamnet, 21/6/2011)

Nhìn số lượng BĐS tồn kho trị giá cả chục ngàn tỉ VND (chưa kể nhiều cty không dám khai).

Nợ của doanh nghiệp BĐS cũng toàn ngàn ngàn tỉ VND.

Thêm vào đó, giá trị BĐS bốc hơi trên 13.000 tỉ VND, và tổng số nợ BĐS tại hệ thống ngân hàng vẫn còn trên 222.000 tỉ VND, tức 10.75 tỉ USD (Cafef, 19/6/2011).

----------------------------------

Tình trạng nợ, tồn đọng BĐS và các "trụ" như MSN là cái bong bóng khổng lồ, ngày đổ bể sẽ làm SẬP sàn CK, BĐS, sập cả nền KTVN do kéo theo giá trị hàng trăm mã khác, làm nhiều ngân hàng thua lỗ sạch vốn.

----------------------------------

Tuy nhiên, nhờ trên 70.000 tỉ VND (Vneconomy, 11/6/2011) tung ra cứu BĐS, CK mà giờ đây:

Lãi suất liên ngân hàng đã giảm nhiệt. (Cafef, 21/6/2011)

Nhà nước đã mua thêm 3 tỷ USD dự trữ ngoại hối. (Cafef, 22/6/2011)

USD tự do rớt giá mạnh. (Cafef, 21/6/2011)

Thị trường CK lình xình. (Gafin, 22/6/2011)

Những thông tin trên cho thấy 1 lượng tiền rất lớn mới được in ra nhằm cứu TTCK, BDS và ngân hàng đã có hiệu quả.

Riêng vấn đề USD tự do rớt giá mạnh là do các nguyên nhân sau:

- Doanh nghiệp vay USD bán ra lấy VND để làm ăn.
- DN bán USD để trả nợ.
- Nhu cầu USD cho nhập lậu vàng giảm khi giá vàng bắt đầu tăng cao, do giá trị giao dịch nhà tại Mỹ giảm mạnh, theo báo cáo ngày hôm nay (CNN, 21/6/2011).

Những điều trên là nguy cơ cho 1 đợt bùng phát lạm phát và mất giá VND trong 1-2 tháng tiếp theo.

----------------------------------

Ngoài ra, trong tuần này sẽ công bố CPI tháng 6, theo tôi khoảng 0,9% - 1,2%. Ai tin thì tin.

Thứ Tư, 22/6, là ngày đáo hạn nợ đợt 2, thêm 60 triệu USD, của VINASHIN với 20 ngân hàng, tổ chức tín dụng nước ngoài.

Lần trước không trả, Moody's và S&P liền đánh sụt tín dụng QUỐC GIA VN.

Nay FITCH cũng nói nợ xấu ngân hàng VN là 13%, cao nhất thế giới.

Để xem các tổ chức này sẽ có động thái gì trong vài ngày tới.

Nếu qua thứ 4 VINASHIN vẫn không trả tiền, thì sáng thứ 5 sẽ có báo nước ngoài đăng về việc này.



----------------------------------

Cafef, "Dư nợ tín dụng bất động sản giảm 13.000 tỉ đồng", 19/6/2011, <http://cafef.vn/20110619084512879CA34/du-no-tin-dung-bat-dong-san-giam-13000-ti-dong.chn>
"Đôla tự do rớt giá mạnh, xuống 20.610 đồng/USD", 21/6/2011, <http://cafef.vn/20110621043759412CA34/dola-tu-do-rot-gia-manh-xuong-20610-dongusd.chn>
"Tuần từ 13 - 20/6: Lãi suất qua đêm liên ngân hàng giảm mạnh xuống 10% - 11,5%/năm", 21/6/2011, <http://cafef.vn/20110621052535616CA34/tuan-tu-13-206-lai-suat-qua-dem-lien-ngan-hang-giam-manh-xuong-10-115nam.chn>
"Ngân hàng Nhà nước đã mua bổ sung 3 tỉ USD dự trữ ngoại hối", 22/6/2011, <http://cafef.vn/20110622081154994CA34/ngan-hang-nha-nuoc-da-mua-bo-sung-3-ti-usd-du-tru-ngoai-hoi.chn>
CNN, "Existing home sales drop 3.8%", 21/6/2011, <http://money.cnn.com/2011/06/21/real_estate/existing_home_sales/>
Gafin, "2 chỉ số quay đầu giảm, HNX-Index xuống dưới 77 điểm", 22/6/2011, <http://gafin.vn/20110622111256133p0c31/2-chi-so-quay-dau-giam-hnxindex-xuong-duoi-77-diem.htm>
HSX/MSN, truy cập 22/6/2011, <http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/QuickFind_Symbol.aspx?MCK=MSN&Type=S&Find=0>
MarketWatch/AMD, truy cập 22/6/2011, <http://www.marketwatch.com/investing/stock/amd>
Vietnamnet, "Nhiều đại gia Việt nợ hàng nghìn tỷ đồng", 21/6/2011, <http://vietnamnet.vn/vn/kinh-te/26786/nhieu-dai-gia-viet-no-hang-nghin-ty-dong.html>
Vietstock, "MSN: Lợi nhuận hợp nhất quý 1 tăng gấp 2.5 lần cùng kỳ", 27/4/2011, <http://vietstock.vn/tabid/57/NewsID/187688/ChannelID/732/Default.aspx>
Vneconomy, "Chính sách tiền tệ từ thắt chặt sang dần mở rộng?", 11/6/2011, <http://vneconomy.vn/2011061101253187P0C6/chinh-sach-tien-te-tu-that-chat-sang-dan-mo-rong.htm>